אלי כהן

מהי תוחלת חיים?
תוחלת חיים היא המספר הממוצע של שנות חיים הצפוי לאדם בגיל מסוים. היא מחושבת על בסיס שיעורי התמותה הקיימים בתקופה הנמדדת.

לאיזה גיל מחושבת תוחלת החיים?
תוחלת חיים בדרך כלל מחושבת בלידה, אך ניתן לחשב תוחלת חיים בכל גיל. לדוגמא, תוחלת החיים בלידה הצפויה לגבר במדינת ישראל היא 80.3 שנים ולאישה 84.1 שנים.

האם תוחלת החיים של תינוק שנולד היום זהה לזו של פנסיונר?
תוחלת החיים הצפויה למי שהגיע לגיל 67 (גיל הפרישה לגברים כיום) צפויה להיות גבוהה יותר מתוחלת החיים של תינוק שנולד היום, מכיוון שהוא "שרד" את כל האיומים (מחלות, מלחמות, תאונות) מלידתו ועד גיל 67.

תוחלת החיים עולה בקצב קבוע מאמצע המאה ה-20
תוחלת החיים בלידה של האוכלוסייה היהודית בישראל במהלך 50 השנים, משנת 1962 ועד 2012, עלתה ב-10 שנים בקירוב, כלומר בקצב ממוצע של שנה כל חמש שנים, עם הבדל קטן מאוד בין המינים לטובת הנשים. 
בישראל, כמו בארצות המתועשות המובילות, שיעורי התמותה יורדים מאז שנות החמישים של המאה שעברה בקצב קבוע.

האם מעמד סוציו-אקונומי משפיע על תוחלת החיים?
מחקרים מראים כי תוחלת החיים בקרב אנשים ממעמד סוציו-אקונומי נמוך צפויה להיות נמוכה משמעותית מזו של אנשים  ממעמד סוציו-אקונומי גבוה.

בחישוב תוחלת החיים האם צריך להניח עלייה עתידית?
שיטת חישוב תוחלת החיים נסמכת על נתונים היסטוריים ולכן היא לא לוקחת בחשבון את העלייה העתידית בתוחלת החיים. כלומר, פורש בן 67 שיגיע לגיל 87 בשנת 2037 הסיכוי שהוא ימות יהיה נמוך יותר מהסיכוי של פנסיונר שחגג 87 בשנת 2017. לכן צריך להניח שיפור מסוים בתוחלת החיים לאורך זמן.

סיכון אריכות חיים -  הקשר של תוחלת החיים לפנסיה שלנו?
החיים בפרישה הם יקרים במיוחד (חוגים, טיולים, מתנות לילדים ולנכדים, ניהול משק בית, בריאות וכו') ולכן עלינו להכין עצמנו מבעוד מועד עם משאבים כלכליים שיאפשרו לנו לממן את הוצאותינו בתקופת הפרישה שהולכת ומתארכת עם העלייה המתמדת בתוחלת החיים.
תוחלת החיים היא נתון סטטיסטי שמסייע לנו להעריך את תוחלת החיים הצפויה לנו בתקופת הפרישה ועל ידי כך לחשב את המשאבים הכלכליים שידרשו לנו בתקופת הפרישה שהולכת ומתארכת.
אולם מספר שנות החיים בפרישה יכול להיות קצר או ארוך יותר מתוחלת החיים וחלק מהאנשים אפילו יחיו הרבה מעבר לתוחלת החיים הצפויה. לפיכך, חשוב להבין את המשמעות הנכונה והמגבלות של תוחלת החיים על מנת שלא נעריך בחסר את תוחלת החיים הצפויה לנו.
ככל שנמשך השיפור בתוחלת החיים, תכנון פרישה שלוקח בחשבון 30 שנות חיים בפרישה כבר אינו נחשב תכנון שמרני.

תיקון מס' 190 לפקודת מס הכנסה משנת 2012, מאפשר לפורשים בגיל 60 ומעלה להפקיד כספים באפיק חסכון הוני שאינו מזכה בהטבות מס במועד הפקדת הכספים, עם אפשרות למשיכת הכספים בכל עת, ללא קנס או עמלת פרעון מוקדם. החוסך יהיה זכאי להטבות מס, אם יחליט למשוך את הכספים שיצבור כקצבה חודשית בתקופת הפרישה.

תקרת ההפקדה השנתית בקופות גמל להשקעה בכל חשבונותיו של עמית יחיד, הינה 70,000 ₪ (נכון לשנת 2017).

קופת גמל להשקעה מתאימה לחסכון למטרות מגוונות, כגון: חסכון לילדים/נכדים, חסכון להגדלת הקצבה לפנסיה.

יתרונותיה של קופת גמל להשקעה:

מיסוי

• במשיכת כספים מהתיק או פדיונו המלא - ישולם מס בשיעור של 25% מהרווח הריאלי
• חוסך שיבחר לקבל את הכספים כקצבה חודשית מגיל 60, יהנה מקצבה פטורה ממס הכנסה וממס רווחי הון.
• העברת כספי החסכון בין מסלולי השקעה או בין גופים המנהלים כספי פנסיה לא תחשב כ"ארוע מס" ולכן לא תחייב תשלום מס.
• כספים שהופקדו בקופת גמל להשקעה מוגדרים בפקודת מס הכנסה כ"תשלומים פטורים" אשר ניתן לכלול אותם בחישוב "קצבה מוכרת" , שפטורה ממס וללא תקרה.

עלויות נמוכות

• קופת גמל משלמת עמלות קניה/מכירה נמוכות ממקבילותיה
• דמי הניהול בקופת גמל נמוכים ביחס למוצרי השקעה אחרים
• גמלאים פטורים בדרך כלל ממע"מ, דמי משמרת, עמלת שורה

גמישות בהפקדה
ניתן להפקיד לקופה סכומים חד-פעמיים או הפקדות חודשיות שוטפות וזאת עד לתקרה של 70,000 ש"ח בשנה (נכון לשנת 2017).

גמישות בהשקעה

• למנהלי קופת גמל יש חופש פעולה להשקיע במיגוון אפיקי השקעה - מניות, אגרות חוב, אפיקים לא סחירים (כגון: נדל"ן מניב בארץ/בחו"ל), השתתפות בהנפקות חדשות
• לרשות החוסכים בקופות גמל להשקעה ישנו מיגוון רחב של מסלולי השקעה לבחירה.

הורשה
אפשר לצרף מוטבים שיקבלו את הבעלות על קופת הגמל בפטירתו של החוסך:

• חוסך שנפטר עד גיל 75 -  המוטבים רשאים להחזיק בקופת הגמל ככל שיחפצו, תוך שמירה על תנאיה (לרבות פטור מלא ממס רווחי הון)
• חוסך שנפטר לאחר גיל 75 -  המוטבים רשאים לפדות את כספי החסכון ולשלם מס רווחי הון בשיעור של 25% מהרווח הריאלי  או  לקבל קצבה מכספי קופת הגמל בפטור מלא ממס

פוליסת חסכון הינה פוליסת ביטוח חיים בחברת ביטוח ללא מרכיב של ביטוח חיים. משמעות הדברים היא, שכל הכספים המופקדים בפוליסה מיועדים לחסכון (100% חסכון).

מאחר שאין בפוליסה זו מרכיב של ביטוח חיים, אין לפוליסה תאריך סיום תקופת ביטוח ולכן היא משמשת את ציבור החוסכים כאפיק חסכון בכל גיל ולכל מטרה.

פוליסה זו, אינה מוכרת כקופת גמל ולכן לא מדובר בקופת ביטוח במעמד שכיר או במעמד עצמאי.

פוליסה זו, הינה פוליסת פרט ולכן הכספים ניתנים למשיכה (נזילים) לאורך כל חיי הפוליסה, כסכום חד-פעמי או כקצבה חודשית.

במקרה מוות של המבוטח בפוליסה, ערך הפדיון של הפוליסה בניכוי המס על הרווח הריאלי, ישולם למוטבים בפוליסה.

יתרונותיה של פוליסת חסכון

• גמישות בהפקדה: ניתן לבצע הפקדות בסכום חד-פעמי או הפקדות שוטפות (לשיעורין).
• גמישות במשיכת הכספים: ניתן למשוך כספים שנצברו בפוליסה בסכומים חד-פעמיים (במספר משיכות חלקיות, או במשיכה מלאה), או כקצבה חודשית.
• גמישות בהשקעת הכספים: לחוסך ישנה אפשרות לבחירת מסלולי השקעה שונים ומגוונים וגם לשלב ביניהם. באופן זה, באפשרות החוסך לקבוע את רמת הסיכון המתאימה לו ולשנות אותה בכל עת בהתאם למצב שוקי הכספים וההון, מצבו האישי, העדפותיו האישיות.
• עלויות נמוכות: דמי הניהול בפוליסת חסכון נמוכים ביחס למוצרי השקעה אחרים.
• מיסוי:
  בכל תקופת החסכון, ניתן לנייד את הכספים בין מסלולי השקעה באותה הפוליסה מבלי שהניוד יחשב כ"ארוע החייב בתשלום מס".
  במשיכת כספים מהפוליסה או פדיונה המלא - ישולם מס בשיעור של 25% על הרווח הריאלי בלבד (הרווח בניכוי הפרשי ההצמדה למדד) בגין סכום המשיכה בפועל.
• הורשה: אפשר לצרף מוטבים לפוליסה ובמקרה מוות של המבוטח בפוליסה ישולם למוטבים, ערך הפדיון של הפוליסה בניכוי המס על הרווח הריאלי.

המודל הצ'יליאני הוא כינוי למודל כלכלי שיושם לראשונה בצ'ילה ועוסק בניהול כספי חיסכון פנסיוני תוך התאמת מידת הסיכון לגיל החוסך, ע"י הפחתה שיטתית בשיעור ההחזקה בנכסים תנודתיים ביחס לגיל הפרישה. האופן בו מופחתים הנכסים המסוכנים בתיק מכונה "נתיב הגלישה" (Glide Path). מודל זה נקרא גם מודל "מחזור החיים" או מודל חכ"מ (חיסכון כספי מותאם).

המודל הצ'יליאני מבטא תפיסת עולם לפיה החוסכים לפנסיה אינם מתמצאים בניהול הסיכונים הנדרשים לקבלת תשואה אפשרית בתיק ההשקעות הפנסיוני שלהם. זאת ועוד, שינויים במאפייני החוסך, כמו עליה בגיל, למשל, דורשים התאמת החיסכון הפנסיוני לרמת סיכון נמוכה יותר, כדי לצמצם פגיעה אפשרית בחסכונות שנצברו לאורך שנים בעת ירידות בשווקים הפיננסיים.

ההנחה היא שהחוסך הממוצע לא ישכיל להתאים את רמת הסיכון של תיק ההשקעות הפנסיוני שלו בכל עת שיידרש הדבר. לפיכך, קובע המודל כי בגיל צעיר עדיף להשקיע בנכסים בעלי רמת סיכון גבוהה יותר, בגלל הסיכוי לקבל תשואה חיובית בטווח הארוך, בעוד שבגיל מבוגר וככל שהחוסך מתקרב לגיל הפנסיה, מסלולי ההשקעה העדיפים יהיו סולידיים יותר ובעלי רמת סיכון נמוכה, כדי לצמצם את מידת הפגיעה בכספי החיסכון במקרים של טלטלות בשווקים הפיננסיים.

כיום, מרבית הכספים במוצרי החיסכון הפנסיוני בישראל מנוהלים על-ידי הגופים המוסדיים במסלולים "כלליים" (מסלולי השקעה בהם רוב הכספים מושקעים במניות). משמעות הדבר, שחלק ניכר מהעמיתים חשופים לסיכוני השקעה במוצר החיסכון הפנסיוני שבו הם חוסכים, סיכונים שאינם עולים בקנה אחד עם רמת הסיכון המתאימה להם וללא התחשבות במאפייניו של כל חוסך וחוסך, לרבות בגילו.

אגף שוק ההון במשרד האוצר יזם מהלך לפיו הגופים המנהלים כספי פנסיה הקימו מסלולי חיסכון לפנסיה תלויי גיל. ככלל, המעבר בין המסלולים תלויי-הגיל יבוצע באופן אוטומטי עם הגעת החוסך לקבוצת הגיל בה נדרש לעבור למסלול השקעה סולידי יותר.

יחד עם זאת, יכולים חוסכים, המודעים לסיכון, לבחור את מסלולי ההשקעה שלהם ולהגדיל את רמת הסיכון, כמו גם את הסיכוי לתשואה גבוהה יותר.

אמנם, החיסכון בתכנית פנסיונית יעניק לכם קצבה חודשית למשך כל ימי חייכם, אך תיפגע יכולתכם להוריש את הכספים לילדיכם וגם הכספים שחסכתם כל חייכם "ילכו לאיבוד" במקרה שתלכו לעולמכם מוקדם מהצפוי.

מאידך, ברכישת דירה להשקעה תקבלו דמי שכירות חודשיים וגם תישאר בבעלותכם דירה אותה תוכלו להוריש ליקירכם.

אם כך, מה עדיף יותר כחיסכון פנסיוני - רכישת דירה להשקעה או תכנית חסכון לפנסיה שתשלם לכם קצבה חודשית ממועד פרישתכם למשך כל ימי חייכם?

התשובה היא, שחיסכון פנסיוני צריך לשלב בין השניים - הכנסה עיקרית מתכנית פנסיונית שתשלם לכם קצבה חודשית וגם דירה להשקעה שתשמש כרובד חיסכון נוסף.

מדוע לשלב בין השניים?

• קצבה חודשית מעניקה לכם את הביטחון שבכל חודש תקבלו "משכורת", למשך כל ימי חייכם.
• דמי השכירות מדירה להשקעה לא בהכרח יתקבלו בכל חודש, מהסיבות הבאות:
  1. הדיירים אינם משלמים את דמי השכירות וישנן עלויות גבוהות לפנות אותם מהדירה.
  2. הדירה אינה מושכרת לאחר עזיבת דיירים.
• ירידה במחירי השכירות תקטין את ההכנסה החודשית של הפנסיונר מהדירה ולהיפך.
• עלויות לפנסיונר בביצוע תיקונים או החלפת ציוד בדירה (כגון: דוד חשמלי, מזגן) או בבניין.
• ירידה אפשרית בערך הדירה תקטין את נכסי העיזבון ולהיפך.

ההנחה היא שהפנסיונר אינו מעוניין בשינויים לא צפויים בהכנסותיו, שמשמעותם עלולה להיות פגיעה ביכולתו של התא המשפחתי לממן את הוצאותיו.

לכן מומלץ להסתמך על קצבת הפנסיה כמקור הכנסה עיקרי ויציב בפרישה ולצרף אליו כרובד הכנסה נוסף את ההכנסה החודשית מדמי שכירות מדירה להשקעה.

חשוב לציין שרכישת דירה להשקעה צריכה להיעשות בליווי של מומחה נדל"ן שיסייע לכם באיתור נכס המתאים לדרישותיכם ולתקציבכם ויציג בפניכם את ההיבטים השונים של העסקה, ביניהם: מיקום הדירה, שווי שוק, מחירי שכירות חודשית, רמת הסחירות, הצפי לשינויים בשווי הדירה ובמחירי השכירות בעתיד, היבטי מס.

ניתן כיום לנהל חסכון פנסיוני באופן עצמאי, כאשר מדובר בכספי קרן השתלמות (במעמד שכיר או במעמד עצמאי) או כספי קופת גמל במעמד עצמאי בלבד.

קרן השתלמות או קופת גמל בניהול אישי, שנקראת גם IRA  (Individual Retirement Account), היא קופת חסכון שהכספים הצבורים בה מנוהלים על ידי החוסך באופן עצמאי או ע"י מנהל השקעות מטעמו.

קופת IRA מאפשרת לחוסכים להנות מהיתרונות של חיסכון בקופת גמל או קרן השתלמות (כמו הטבות מס), תוך שליטה מלאה בניהול השקעת הכספים.

כספי העמית בקופת IRA יושקעו על בסיס מדיניות ההשקעות שנקבעה על ידו, המדיניות תבוצע על ידו או ע"י מנהל השקעות מטעמו. העמית יכול בכל עת להחליף את מנהל ההשקעות באחר.

נקבעו בחוק מגבלות השקעה בקופת גמל או קרן השתלמות בניהול אישי (IRA). עמית המנהל את כספיו באופן עצמאי צריך להקפיד לעמוד במגבלות ההשקעה ולא לחרוג מהן. החברה אשר מנהלת את קופות הגמל ו/או קרנות ההשתלמות אמורה לוודא באופן שוטף שהעמית עומד במגבלות ההשקעה ובמידה שלא לדרוש ממנו לתקנם כמוגדר בחוק.

בחוק נקבעו גם המגבלות דלהלן על קופת IRA:

• אסור לקופה לקבל אשראי מכל סוג
• אסור לקופה לשעבד נכס מנכסיה
• אסור לקופה לערוב להתחייבויות מכל סוג
• אסור לקופה לתת הלוואות לעמיתיה

ההסכם בין העמית לבין חברת הניהול של קופת הגמל או קרן ההשתלמות, יכלול את כל ההסכמים הרגילים של עמית מול חברה המנהלת קופת גמל או קרן השתלמות, וכן הסכמים על דמי משמרת ניירות ערך ודמי ניהול. ההסכמים יעמדו בכל התקנות הרלוונטיות, כללי המיסוי וכללי ניהול קופת גמל או קרן השתלמות, שהותאמו לקופה בניהול אישי (IRA).

מהם היתרונות בניהול אישי של החיסכון הפנסיוני?

• שליטה מירבית על מדיניות השקעת כספי החיסכון וניהול תמהיל הנכסים.
• יכולת תגובה מהירה לתנודתיות בשווקים והתאמת מדיניות ההשקעה ותמהיל הנכסים.
• שקיפות מלאה של כלל הנכסים בהם מושקעים כספי החיסכון שלך.
• מיצוי מיטבי של הטבות המס.
• אפשרות למנות מנהל השקעות מטעמך לניהול כספי החיסכון על בסיס צרכיך ומטרותיך.
• עלויות מסחר מופחתות בכל המכשירים הפיננסיים.
• דמי ניהול מופחתים כאשר החיסכון הפנסיוני מנוהל באופן עצמאי

"מדד שארפ" מודד באחוזים את הביצועים (התשואות) של תיק השקעות ביחס לרמת הסיכון שנלקחה להשגתם, או במילים אחרות: מודד את התשואה ליחידת סיכון.

ככל ש"מדד שארפ" של תיק השקעות גבוה יותר, כך הביצועים של התיק מתואמים בצורה טובה יותר לרמת הסיכון שלו.

נמחיש את השימוש ב"מדד שארפ" באמצעות הדוגמא הבאה:

נתונים שני תיקי השקעות ששניהם השיגו השנה תשואה של  11%,

בתיק א מדד שארפ הוא 2% 

ובתיק ב מדד שארפ הוא 5%

משמעות הדבר היא, שבתיק א נלקח סיכון גבוה יותר להשגת אותה התשואה שהושגה בתיק ב. עובדה זו, מצריכה קבלת הסברים שיניחו את דעתנו ממנהל ההשקעות של תיק א, אחרת עלינו לשקול העברת תיק ההשקעות לניהול אצל מנהל השקעות אחר.

איך זה קשור לכספי הפנסיה שלכם?

כספי החיסכון הפנסיוניים של הציבור מושקעים במסלולי השקעה שונים ומגוונים, באמצעות הגופים אשר מנהלים כספים אלו. ניתן כיום לעקוב אחר הביצועים ו"מדד שארפ" של מסלולי ההשקעה בכל המוצרים הפנסיוניים (קרנות פנסיה, ביטוחי מנהלים, קופות גמל, קרנות השתלמות) באמצעות אתר האינטרנט של משרד האוצר:  גמל-נט, פנסיה-נט, ביטוח-נט.

חשוב שתנהלו מעקב, באופן עצמאי או באמצעות איש מקצוע מטעמכם, אחר הביצועים (התשואות) ורמת הסיכון (מדד שארפ) של הגופים אשר מנהלים את כספכם, משום שיש לכך השפעה על הצבירה שלכם לגיל פרישה שעל פיה תקבע הקצבה החודשית שלכם בפנסיה.

בתיקון 190 לפקודת מס הכנסה, ניתנה האפשרות לבעל שליטה להפקיד לתגמולים עובד ומעסיק, ולפיצויים עד תקרה שנתית.
זאת ועוד, בעל שליטה ובני משפחתו העובדים בעסק יכולים לקבל לאחר פרישתם מהעסק קצבה המוגדרת בפקודת מס הכנסה כ"קצבה מזכה" שיש בגינה הטבות מס.

קצבת הפנסיה שבעל השליטה יכול לקבל מהחברה מחושבת כ:
מכפלת השכר הממוצע של בעל השליטה במשך כל שנות עבודתו בחברה ב-1.5% לכל שנת וותק.

דוגמה:
בעל שליטה שעבד בחברתו 20 שנים ושכרו הממוצע עומד על 30,000 ₪ בחודש, יוכל להנות לאחר הפרישה מפנסיה תקציבית מחברתו בגובה 9,000 ₪ בחודש (= 30,000*1.5%*20).
סכומים אלו הינם הוצאה מוכרת בעסק ובעל השליטה ייהנה בגינם מהטבות מס של פנסיונר.

בעל שליטה שהגיע לגיל הפרישה או עבר את גיל הפרישה וברצונו לפרוש בזמן הקרוב
בעל שליטה שהגיע לגיל הפרישה או עבר את גיל הפרישה ועדיין עובד וברצונו לפרוש, יכול לקבל קצבה חודשית מהחברה שלו בהתאם לפקודת מס הכנסה.
קצבה זאת הינה קצבה מזכה, ומקבלי קצבה מזכה נהנים מפטור מלא או חלקי ממס על הקצבה - גובה הפטור ממס תלוי בגובה הקצבה ובמשיכת מענקים פטורים בפרישה או בשנים שקדמו לה.
קצבה זו תשולם לבעלי השליטה לכל ימי חייהם, ולאחר מותם לבן/בת הזוג שנותר בחיים.
במקרה זה, הלקוח מקבל חישוב של הקצבה שתוכר כהוצאה בחברה, תכנון אקטוארי בהתאם למצבו האישי וגובה הקצבה, הסכם מול החברה, פרוטוקול, ואישור פקיד שומה לתהליך.

בעל שליטה שעדיין לא הגיע לגיל הפרישה
בעל שליטה שעדיין עובד, יכול לחתום הסכם פנסיה תקציבית מול החברה שלו.
חתימה על הסכם זה מייצרת חוב אקטוארי של החברה כלפי בעל השליטה.

במקרה זה ניתן לחסוך בשתי אפשרויות:

1. ייעוד כספים של החברה לאחר תשלום מס חברות על כספים אלו, וקיבוע כספים אלו רק לבעל השליטה. במקרה זה ניתן ליעד את החוב האקטוארי במלאו לבעל השליטה.
2. ייעוד כספים של החברה ללא תשלום מס חברות על כספים אלו, וקיבוע כספים אלו רק לבעל השליטה. במקרה זה ניתן ליעד רק חלק מהחוב האקטוארי לבעל השליטה.

 בשני מקרים אלו בעל השליטה והחברה מקבלים תכנון אקטוארי בהתאם למצבו האישי של בעל השליטה וגובה הקצבה, הסכם מול החברה, פרוטוקול, תכנית להפקדת הכספים וחוות דעת ממשרד עו"ד ורו"ח בתחום המיסים, שהכספים שהופקדו בתכנית הינם הוצאה מוכרת בחברה (חוות הדעת רלוונטית רק לסעיף 2, בגין כספים שלא שולם בעדם מס חברות, והיא נותנת להם תוקף של הוצאה מוכרת).

כספים אלו ניתן לממש בפרישה כקצבה, או כמענק פיצויים, או לשלב בין שתי האפשרויות.